กองทุนป้องกันความเสี่ยงในรัสเซียและทั่วโลก: การจัดอันดับ โครงสร้าง บทวิจารณ์ กองทุนป้องกันความเสี่ยงคือ

2024 ผู้เขียน: Howard Calhoun | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2023-12-17 10:42

เงาที่แปลกประหลาดของการคาดเดาและทฤษฎีที่หลากหลายได้ติดตามอยู่เบื้องหลังทุกองค์กรที่เรียกว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงมาหลายทศวรรษแล้ว น่าเสียดายที่ยังไม่มีอะไรน่าประหลาดใจในเรื่องนี้ และแก่นแท้และลักษณะเฉพาะของงานยังคงเป็นม้ามืดชนิดหนึ่ง แม้แต่นักเศรษฐศาสตร์ที่ช่ำชอง สาเหตุส่วนใหญ่มาจากคำว่า "การป้องกันความเสี่ยง" ในชื่อเรื่อง - ในสภาพแวดล้อมการจัดการทางการเงิน โดยทั่วไปหมายถึงการให้ความคุ้มครองสำหรับความเสี่ยงทางการเงิน

แน่นอนว่าความเข้าใจผิดของลูกค้าเกี่ยวกับองค์กรดังกล่าว ซึ่งหลายคนมองว่าเป็นประกันต่อสถานการณ์ที่เป็นปัญหาในด้านการเงินเพียงอย่างเดียว ได้รับการปรับปรุงอย่างไม่เห็นแก่ตัวด้วยรายงานเชิงบวกมากมายจากกองทุนเกี่ยวกับความสำเร็จของกิจกรรมของพวกเขา. อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง กลไกทางการเงินนี้ไม่ได้ผลตามที่คาดไว้ และนี่เป็นสิ่งที่นักลงทุนทุกคนที่สนใจในผลกำไรควรรู้อย่างชัดเจน

สาระสำคัญและวัตถุประสงค์ขององค์กร

กองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นหุ้นส่วนการลงทุนของเอกชน โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากกองทุนที่นักลงทุนลงทุนสำหรับความเสี่ยงที่กำหนด หรือเพื่อลดความเสี่ยงสำหรับผลตอบแทนที่กำหนด (คำอธิบายนี้อธิบายคำว่า "hedge" ในชื่อเรื่อง - จากภาษาอังกฤษ คุ้มครอง, ประกันภัย). สาระสำคัญของกองทุนดังกล่าวอยู่ในแนวคิดง่ายๆ ประการหนึ่งในการได้รับกำไรคงที่จากการลงทุนของผู้ฝาก โดยไม่คำนึงถึงสถานการณ์ปัจจุบันในตลาด ไม่ว่าจะเป็นการลดลงอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนหรือการเติบโตที่จับต้องได้ สำหรับงานดังกล่าว กลยุทธ์ทางการเงินที่ซับซ้อนถูกนำมาใช้ ซึ่งรวมถึงเลเวอเรจ การซื้อหุ้นระยะยาวหรือระยะสั้น และอื่นๆ อีกมากมาย

การดำเนินงานทางการเงินที่หลากหลายทั้งหมดที่กองทุนสามารถทำได้นั้นกว้างมาก และการจัดการความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวในตลาดนั้นเป็นอภิสิทธิ์ขององค์กรป้องกันความเสี่ยงบางองค์กรเท่านั้น โดยส่วนใหญ่แล้ว แง่มุมนี้เป็นเพียงหนึ่งในเครื่องมือที่เป็นไปได้สำหรับการทำงานกับการเงิน แต่ไม่ได้หมายความว่าจะเป็นฟังก์ชันเดียว

ส่วนใหญ่ กองทุนของนักลงทุนลงทุนโดยผู้จัดการในหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขาสามารถลงทุนในทุกสิ่งอย่างแท้จริงตามความเห็นและกลยุทธ์ของพวกเขา สามารถสร้างกำไรได้ในอนาคต: ที่ดิน ของจริง อสังหาริมทรัพย์ ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน ฯลฯ ข้อจำกัดเพียงอย่างเดียวในเรื่องนี้ถูกกำหนดโดยตรงในการประกาศการลงทุนของกองทุน

ในขณะเดียวกัน ในทางปฏิบัติ โอกาสการลงทุนที่กว้างขวางเช่นนี้ไม่มีให้สำหรับทุกคนที่ต้องการเพิ่มโชคลาภ: การเข้าถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์นั้นเปิดให้ทั้ง "ที่ได้รับการรับรอง" หรือนักลงทุนมืออาชีพที่มีทุนต้องเกินอย่างน้อย 1 ล้านเหรียญสหรัฐ (ไม่รวมค่าที่อยู่อาศัยหลัก) ข้อจำกัดนี้มีอยู่ในความจริงที่ว่านักลงทุนมืออาชีพเตรียมพร้อมเพียงพอแล้วสำหรับความยากลำบากและความเสี่ยงตามประกาศการลงทุนในวงกว้างของกองทุนป้องกันความเสี่ยง การจำกัดจำนวนผู้เข้าร่วมการลงทุนนั้นกำหนดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกาและสูงสุด 99 คน ซึ่งอย่างน้อย 65 คนจะต้อง "ได้รับการรับรอง" ตามที่ระบุไว้ในตอนต้น (นักลงทุนที่มีรายได้สุทธิตาม ตามกฎหมายของสหรัฐอเมริกา ต้องมีอย่างน้อย $200,000) ด้วยการดำเนินการที่เป็นไปได้ที่หลากหลายของกองทุน ความเสี่ยงจึงสูงมาก ซึ่งในระดับกฎหมายกำหนดให้นักลงทุนต้องลงทุนในลักษณะที่การสูญเสียทั้งหมดไม่ก่อให้เกิดความเสียหายต่องบประมาณของครอบครัว

การกำเนิดของการปฏิวัติและเครื่องหมายลบไม่ออกในเศรษฐกิจโลก

กลยุทธ์การทำกำไรที่สร้างสรรค์ขึ้นโดย Alfred Winslow Johnson นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์แห่งแรกในปี 2492 การประพันธ์ในนามของกองทุนป้องกันความเสี่ยงก็เป็นของเขาเช่นกัน เขาตีพิมพ์ผลงานของเขาเพียงหกปีต่อมาในปี 2508 ซึ่งสร้างเสียงรบกวนและความสนใจในตลาดอย่างมาก ในนั้นเขาอธิบายรายละเอียดกลไกเชิงกลยุทธ์ทั้งหมดสำหรับการทำเงินในตลาดที่ขาลงและขาขึ้นโดยใช้การผสมผสานระหว่างการขายที่เกินราคาและการซื้อหุ้นราคาต่ำ

อดีตเป็นหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงในปัจจุบัน แต่มีสัญญาณบางอย่าง - ลางสังหรณ์ว่าราคาของพวกเขาจะพังลงในอนาคต Underrated - กับตรงกันข้ามเมื่อมูลค่าหุ้นต่ำ แต่มีข้อกำหนดเบื้องต้นและมีศักยภาพในการเติบโต

การใช้กลยุทธ์ที่อธิบายข้างต้นในแง่ทั่วไป โจนส์บรรลุผลที่น่าประทับใจ - มูลค่าการลงทุนของเขาในช่วงสิบปีของการดำรงอยู่ของกองทุนถึง 670%

กลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จได้กลายเป็นที่แพร่หลายอย่างมาก และในปี 1968 ในสหรัฐอเมริกา สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้จดทะเบียนสมาคมหุ้นส่วนการลงทุนประมาณ 140 แห่งที่อยู่ภายใต้คำจำกัดความของ "กองทุนป้องกันความเสี่ยง"

อย่างไรก็ตาม แนวคิดทางการเงินที่ปฏิวัติวงการในยุคนั้น กลับกลายเป็นหายนะทางการเงินที่แท้จริงเมื่อใกล้กับปี 2008-2009 ซึ่งถูกกล่าวถึงในวงกว้างว่าเป็น "ภาวะถดถอยครั้งใหญ่" ส่วนใหญ่เกิดจากการเก็งกำไรทางการเงินจำนวนมากและซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ วิกฤตโลกในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้รับอิทธิพลมากมายจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงเอง และกองทุนป้องกันความเสี่ยงคือองค์กรเก็งกำไรหลัก อย่างไรก็ตาม เพื่อความเป็นกลาง เป็นที่น่าสังเกตว่าฟองสบู่แตกก้อนแรกของพายุการเงินนี้คือที่อยู่อาศัยอย่างแม่นยำ สินเชื่อจำนองคงค้างซึ่งออกในระดับดาราศาสตร์ในเวลานั้นอย่างแท้จริงสำหรับทุกคน (ในจำนวนมากและสำหรับผู้ที่ไม่สามารถปิดภาระหนี้ที่ออกได้ทั้งหมด) ลากภาคการเงินและสินเชื่อทั้งหมดไปที่ด้านล่างหลังจาก ซึ่งวิกฤตอย่างเต็มรูปแบบได้แพร่กระจายไปยังเศรษฐกิจที่แท้จริงของสหรัฐอเมริกาและประเทศในทวีปอื่นๆ น้อยที่สุด

หุ้นธนาคารสั้น กองทุนป้องกันความเสี่ยงคือด้วยเหตุนี้ยิ่งเพิ่มความตื่นตระหนกทางการเงินมากขึ้นเท่านั้น ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นการล่มสลายทางเศรษฐกิจในระดับโลกอย่างมีนัยสำคัญ และถึงแม้ส่วนหนึ่งของความผิดขององค์กรเหล่านี้สำหรับทุกอย่างที่เกิดขึ้นในเวลานั้นจะปฏิเสธไม่ได้ แต่ก็ยังไม่เพียงแค่มีอิทธิพลต่อเหตุการณ์เหล่านั้นเท่านั้น ความโลภของผู้บริโภคเอง ซึ่งไม่ได้ด้อยไปกว่าความกระหายหากำไรจากนักเศรษฐศาสตร์ ดึงดูดให้ปรากฏเป็นวงกว้างของหนี้สินเชื่อก้อนโต ซึ่งโดยทั่วไปแล้ว ไม่เหมาะสมอย่างยิ่งกับความสามารถในการจ่าย

วันนี้ โลกฟื้นตัวจากผลร้ายแรงของวิกฤต และการควบคุมกิจกรรมของกองทุนป้องกันความเสี่ยงได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากที่ภาพลักษณ์ของพวกเขาเป็นสถาบันการเงินแทบซ่อมแซมไม่ได้ โดยรวมแล้ว ตลาดทั่วโลกมีกองทุนป้องกันความเสี่ยงประมาณ 12,000 กองทุน ซึ่งสินทรัพย์ในการบริหารจัดการมีมูลค่าถึงล้านล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโครงสร้างทางกฎหมายที่ซับซ้อนและในกรณีส่วนใหญ่ทำให้เกิดความสับสนอย่างมาก จึงเป็นเรื่องยากมากที่จะคำนวณจำนวนทรัพย์สินของกองทุนเฉพาะให้แม่นยำยิ่งขึ้น

ส่วนประกอบโครงสร้างของกลไกเดียว

โดยส่วนใหญ่แล้ว กองทุนเฮดจ์ฟันด์นั้นมีความพิเศษเฉพาะตัวในองค์กรด้วยคุณสมบัติและความแตกต่างมากมาย บางอย่างซับซ้อนและสับสนอย่างเหลือเชื่อ ในขณะที่บางส่วนจัดการกับโครงสร้างที่เรียบง่ายและโปร่งใสที่สุด - ทั้งหมดขึ้นอยู่กับเป้าหมาย กลยุทธ์ และวิธีการของกองทุนเท่านั้น อย่างไรก็ตาม โครงสร้างกองทุนเฮดจ์ฟันด์เกือบทั้งหมดประกอบด้วยองค์ประกอบหลักดังต่อไปนี้:

• นักลงทุนคือคนเหล่านั้นจริงๆ ถ้าไม่มีทรัพย์สินและกิจกรรมของกองทุนเองจะเป็นไปไม่ได้ ที่องค์กรเสนอให้นักลงทุนบริการของพวกเขาหากพวกเขาเห็นด้วยให้ลงทุนบางส่วนของทุนของพวกเขา หลังจากนั้น จากการใช้งานที่ถูกต้อง กำไรจะถูกสร้างจากตลาดบนพื้นฐานนี้ ทั้งสำหรับลูกค้าและสำหรับกองทุน
• ธนาคารผู้ค้ำประกันหรือผู้รับฝากทรัพย์สินเป็นธนาคารที่มีหน้าที่หลักในการเก็บรักษาทรัพย์สินของนักลงทุนอย่างปลอดภัย ไม่ว่าจะเป็นสกุลเงิน หลักทรัพย์ โลหะมีค่า ฯลฯ ในบางกรณีกองทุนสามารถดึงดูด "เป็นของตัวเอง" ธนาคารสำหรับดำเนินการและ/หรือประมวลผลธุรกรรม (อย่างไรก็ตาม นี่เป็นงานหลักสำหรับนายหน้าหลักอยู่แล้ว) นอกจากนี้ ผู้รับฝากทรัพย์สินยังจัดทำรายงานการทำธุรกรรมผ่านบัญชีของกองทุน การตรวจสอบการปฏิบัติตามนโยบายที่แท้จริงของผู้จัดการด้วยรายการเป้าหมายที่ระบุไว้ในกฎบัตรของกองทุน แน่นอนว่าบทบาทนี้มักจะเล่นโดยธนาคารขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียงในเชิงบวก
• ผู้จัดการ - บุคคลหรือบริษัทที่กำหนดกลยุทธ์การลงทุนทั้งหมด ตามกฎแล้วมีหน้าที่รับผิดชอบในการตัดสินใจของกองทุนแต่ละครั้ง นอกจากนี้ ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ยังดูแลการดำเนินงานทั้งหมดอีกด้วย
• คณะกรรมการ - ดูแลกิจกรรมของผู้จัดการตลอดจนบริษัทที่ให้บริการแก่กองทุน คณะกรรมการมีอำนาจแก้ไขข้อพิพาทระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้จัดการ ในการแต่งตั้งบุคลากรให้ดำรงตำแหน่งสำคัญของกองทุน เป็นสมาชิกของสภาที่มีหน้าที่รับผิดชอบส่วนตัว (ขึ้นอยู่กับความรับผิดทางอาญา) สำหรับการปฏิบัติตามหลักการและกฎทั้งหมดของกองทุนที่กำหนดไว้ในบันทึกข้อตกลง
• แอดมิน - กำหนดมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนโดยไม่คำนึงถึงผู้จัดการ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญในกรณีที่เกิดข้อผิดพลาดในการประเมินมูลค่าในภายหลัง อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารส่วนใหญ่ทำหน้าที่บัญชี จ่ายบิล แจ้งผู้ถือหุ้นพร้อมรายงานกิจกรรม แบ่งกำไรให้ผู้ถือหุ้น และสมัครและไถ่ถอนหุ้น/หุ้นของกองทุน
• นายหน้าหลัก - บทบาทนี้มักจะเล่นโดยธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ที่ไม่ได้ทำการซื้อขายครั้งเดียวในนามของกองทุนป้องกันความเสี่ยงเหมือนนายหน้าทั่วไป นายหน้าหลักให้บริการทางวิชาชีพที่เกี่ยวข้องกับการหักบัญชีแก่กองทุน (การชำระเงินแบบไม่ใช้เงินสดระหว่างองค์กร/บริษัท/ประเทศผ่านสินค้า/หลักทรัพย์/บริการ) บริการดูแลและสนับสนุนการปฏิบัติงาน
• Auditor - บุคคลที่ตรวจสอบการปฏิบัติตามงบสต็อกด้วยมาตรฐานการบัญชีและกฎหมายทางการเงิน ผู้จัดการมักจะดำเนินการตรวจสอบทุกปี แต่ถึงแม้การตรวจสอบที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นจะไม่ทำให้เสียตำแหน่งในโครงสร้างขององค์กร - หากไม่มีผู้ตรวจสอบ บริษัท ที่ให้บริการอื่น ๆ หรือตัวแทนบุคคลที่สามก็ไม่น่าจะตกลงให้บริการกองทุน
• ที่ปรึกษากฎหมาย - จำเป็นต้องตรวจสอบสถานะใบอนุญาตของกองทุน ซึ่งออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลที่ได้รับอนุญาตภายใต้ข้อกำหนดเฉพาะหลายประการ ใบอนุญาตเปิดโอกาสที่กว้างขึ้นสำหรับโอกาสและการจัดหาฐานนักลงทุน แต่นอกจากนี้ ที่ปรึกษามักจะใช้เพื่อสรุปสัญญาและข้อตกลงต่างๆ

โครงสร้างก็จะประมาณนี้กองทุนป้องกันความเสี่ยง. อีกครั้ง ในหลายกรณี แบบแผนนี้ในทางปฏิบัติสามารถทำให้ง่ายขึ้น (แม้จะไม่มีเฟรมใด ๆ ข้างต้น) หรือคดเคี้ยวและซับซ้อนกว่ามาก

"กองทุนทั่วไป": ความหลากหลายและการแบ่งประเภทตามกลยุทธ์การลงทุน

นอกจากนี้ กองทุนการเงินระหว่างประเทศยังจำแนกกองทุนป้องกันความเสี่ยงสามประเภท: โดยไม่คำนึงถึงองค์ประกอบโครงสร้าง

1. กองทุนโลก - กิจกรรมของพวกเขาขยายไปทั่วโลก อย่างไรก็ตาม กองทุนประเภทนี้มักจะพัฒนากลยุทธ์บนพื้นฐานของการวิเคราะห์และคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของหุ้นของแต่ละบริษัท
2. Macro-funds - ทำงานเฉพาะภายในตลาดระดับประเทศที่เฉพาะเจาะจง โดยปกติจะขึ้นอยู่กับลักษณะเศรษฐกิจมหภาคและการเงินของประเทศใดประเทศหนึ่ง
3. กองทุนมูลค่าสัมพันธ์เป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบคลาสสิกดั้งเดิม เนื่องจากเป็นกองทุนในช่วงเริ่มต้นของการดำรงอยู่ พวกเขาทำธุรกรรมทางการเงินภายในตลาดหุ้นของประเทศใดประเทศหนึ่งโดยใช้กลยุทธ์แบบเก่าที่ดีในการขายที่มีมูลค่าสูงเกินไปและการซื้อหุ้นที่ไม่มีมูลค่า ในเวลาเดียวกัน ผู้จัดการจะคอยติดตามสถานการณ์ปัจจุบันในตลาดอย่างต่อเนื่อง เพื่อเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการทำธุรกรรมและรับผลกำไรสูงสุด

แน่นอนว่าความหลากหลายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในตลาดโลกไม่ได้จบลงด้วยการจัดประเภทอย่างเป็นทางการ เพราะมีเพียงเล็กน้อยที่ป้องกันไม่ให้ผู้จัดการสร้างสายพันธุ์ย่อยและสาขาเพิ่มเติมจำนวนมาก หากจำเป็น

เพิ่มเติมเกี่ยวกับการดำเนินงานกองทุนป้องกันความเสี่ยง

นโยบายการเป็นหุ้นส่วนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่มุ่งเป้าไปที่การเป็นสมาชิกระยะยาวของนักลงทุน เพื่อให้เงินฝากของพวกเขายังคงอยู่ในการกำจัดกองทุนเป็นเวลานาน สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับกฎการออกเป็นหลัก: ผู้ร่วมให้ข้อมูลจำเป็นต้องเตือนองค์กรเกี่ยวกับการตัดสินใจดังกล่าวล่วงหน้า ในขณะที่ช่วงเวลาระหว่างการแจ้งและการยุติการเป็นสมาชิกอาจนานถึง 2-3 เดือน (ขึ้นอยู่กับระเบียบที่จัดตั้งขึ้น) อีกทางเลือกหนึ่งที่มักพบบ่อยในทางปฏิบัติคือการถอนเงินฝากทั้งหมดเป็นเงินสดทันที อย่างไรก็ตาม กองทุนจะกำหนดราคาสำหรับการซื้อ/ขายสินทรัพย์โดยตรง และแน่นอน ในกรณีส่วนใหญ่ ความแตกต่างระหว่างพวกเขาค่อนข้างมีนัยสำคัญ

ดังนั้น เมื่อเข้าร่วม ออกจากงาน หรือมีส่วนร่วมลดลงบางส่วน ปริมาณการลงทุนทั้งหมดของหุ้นส่วนแต่ละรายจะได้รับการตรวจสอบ และดังนั้น อัตราส่วนการแบ่งปันก็จะเปลี่ยนแปลงไปด้วย การยุติการเป็นสมาชิกของนักลงทุนจำนวนหนึ่งสามารถเพิ่มจำนวนกำไรทั้งหมดได้อย่างมีนัยสำคัญในหมู่นักลงทุนที่เหลือ: ฝ่ายบริหารสามารถจ่ายเงินให้กับนักลงทุนที่แยกตัวออกจากการลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดโดยปล่อยให้สินทรัพย์ที่มีแนวโน้มมากขึ้นในพอร์ตของพวกเขา ดังนั้นเมื่อผ่านไประยะหนึ่ง กองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจได้รับผลตอบแทนจากเงินทุนเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการมีส่วนร่วมที่เคยทำมาในการสร้างรายได้ และต่อมาถูกถอนออกไปให้ผู้ลงทุนที่ออกไป แต่ยังไม่มีเวลารับเปอร์เซ็นต์ ของผลประโยชน์อันเนื่องมาจาก อย่างไรก็ตาม หากมีแนวโน้มการออกที่แข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมของกองทุนเฮดจ์ฟันด์นักลงทุนจึงไม่มีใครรอดพ้นจากผลกระทบที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงในรูปแบบของการออกจากหุ้นส่วนด้วยความตื่นตระหนก บ่อยครั้งสิ่งนี้เต็มไปด้วยผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลดลง แต่ยังรวมถึงการล้มละลายทั้งองค์กรด้วย

ที่ขัดแย้งกันมากกว่าขอบเขตกว้าง ๆ ของการลงทุนในการเงินคือระบบค่าคอมมิชชั่นที่ขยายตัว กองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่เพียงได้รับอัตราส่วนต้นทุนการดำเนินงานเพียงครั้งเดียว แต่ยังได้รับ 2% สำหรับการจัดการสินทรัพย์ด้วยตัวมันเองและ 20% ของผลกำไรใดๆ ในเวลาเดียวกันแม้ว่าผู้จัดการจะประสบความสูญเสียและไม่ได้นำรายได้ใด ๆ เลยก็ตามตามหนังสือบริคณห์สนธิเขามีสิทธิได้รับ 2% ของปริมาณทรัพย์สินควบคุมทั้งหมด (ระบบดังกล่าวมีความเหมาะสม) เรียกว่า "2 และ 20") ระบบค่าคอมมิชชั่นที่คล้ายกันนี้ได้รับการฝึกฝนโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่ในโลก อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายคนในปัจจุบันได้เน้นย้ำถึงแนวโน้มของการเปลี่ยนกองทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นระบบ "1 และ 10" ในกรณีที่ผู้จัดการไม่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมใดๆ จากการขายสินทรัพย์ ค่าคอมมิชชันที่ได้รับจะครอบคลุมถึงเปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นจากกำไรที่ได้รับ

แสวงหาผลกำไรมหาศาล: กลยุทธ์การลงทุนที่ทันสมัย

โอกาสและพื้นที่การลงทุนที่หลากหลายมาก รวมทั้งอิทธิพลของปัจจัยต่างๆ มากมาย มีส่วนสนับสนุนการสร้างและการนำเทคโนโลยีหารายได้ใหม่มาใช้สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์พื้นฐานที่ทันสมัยสำหรับการทำงานในด้านการเงินสามารถจำแนกได้เป็นหลายประเภททั่วไป:

• Long/short - กองทุนเฮดจ์ฟันด์มักจะทำงานกับ 40% ของสินทรัพย์โดยใช้กลยุทธ์นี้ ประกอบด้วยการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่ตีราคาต่ำเกินไป (long) และการขายสินทรัพย์ที่ตีราคาสูงเกินไป (short)
• Market-Neutral Arbitrage (Market-Neutral Arbitrage) - ใช้งานได้เฉพาะเมื่อสินทรัพย์เดียวกันแตกต่างกันในมูลค่าในการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน ผู้จัดการเข้าสู่สถานะซื้อของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินไปในการแลกเปลี่ยนหนึ่งครั้งและสถานะขายในอีกสถานะหนึ่ง - โดยที่สินทรัพย์เดียวกันนั้นมีมูลค่าสูงเกินไป
• ปฏิกิริยาต่อเหตุการณ์ (การขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์) - กลยุทธ์นี้ยึดตามมูลค่าที่ไม่เป็นธรรมของหุ้นของบริษัทใด ๆ ที่มีการเปลี่ยนแปลงบางอย่าง (ไม่ว่าจะเป็นการควบรวมกิจการ การเข้าซื้อกิจการ การปรับโครงสร้างองค์กร ฯลฯ) ผู้จัดการจับจังหวะที่ดีสำหรับการดำเนินการ (ซื้อ/ขาย) ก่อนที่ตลาดจะปรับราคาที่ไม่เป็นธรรมเหล่านี้
• อคติสั้น - ด้วยกลยุทธ์นี้ กองทุนโดยทั่วไปจะมีตำแหน่งสั้น สร้างรายได้จากตลาดที่ตกต่ำ
• มูลค่าที่แท้จริง (Value) - ลงทุนในหลักทรัพย์ที่ขายในราคาลดให้กับสินทรัพย์หลักหรือราคาตลาดต่ำเกินไป
• หลักทรัพย์วิกฤต (Distressed Securities) - ซื้อหุ้นและหนี้สินที่มีส่วนลดจำนวนมากของบริษัทที่ใกล้จะล้มละลายหรือปรับโครงสร้างหนี้ การลงทุนตามกลยุทธ์นี้ถือว่าเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงภายใน บริษัทที่เลือกจะมีอำนาจมากขึ้น นำผลกำไรมาด้วย

กองทุนมักหันไปใช้กลยุทธ์ที่หลากหลาย โดยใช้กลยุทธ์หลายอย่างเพื่อทำกำไรในคราวเดียวด้านบนวิธีการใช้งาน

ระเบียบข้อบังคับ: กฎของเกมและเลเวอเรจสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีอะไรบ้าง

เป็นเวลานานมากที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความโดดเด่นในตลาดโลกเนื่องจากความใกล้ชิดและกฎระเบียบที่อ่อนแอในการทำธุรกรรมทางการเงิน อย่างไรก็ตาม แน่นอน ไม่เคยมีการพูดถึงความโกลาหลที่สมบูรณ์และเสรีภาพในการดำเนินการใดๆ เลย - กฎระเบียบเชิงบรรทัดฐานของกองทุนคือ เป็น และจะเป็นตลอดไป ทุกวันนี้ เนื่องจากอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดโลกและความถี่ของการละเมิดต่างๆ และการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงในที่เพิ่มมากขึ้น ค่าคอมมิชชั่นและหน่วยงานพิเศษจึงติดตามและควบคุมอย่างระมัดระวังมากกว่าที่เคยเป็นมา

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พระราชบัญญัติ JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act) ที่เริ่มใช้เมื่อเดือนมีนาคม 2555 มีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในการทำงานของกองทุนป้องกันความเสี่ยง ได้รับการออกแบบเพื่อเป็นมาตรการเพื่อสนับสนุนเงินทุนจากสถาบันธุรกิจขนาดเล็กหลายแห่ง การกระทำดังกล่าวทำให้การควบคุมตลาดหลักทรัพย์อ่อนแอลง ด้วยกฎหมายฉบับใหม่ กองทุนป้องกันความเสี่ยงซึ่งได้รับโอกาสในการลงทุนที่กว้างขวาง ได้กลายเป็นผู้ให้บริการเงินทุนหลักสำหรับธุรกิจสตาร์ทอัพและธุรกิจขนาดเล็ก การกระทำนี้ส่งผลอย่างมากในเดือนกันยายน 2556 ในการยกเลิกการห้ามโฆษณากองทุนป้องกันความเสี่ยงและบริษัทที่ให้บริการแต่ละตำแหน่ง

ในหลายประเทศ กองทุนเฮดจ์ฟันด์จะต้องรายงานต่อหน่วยงานด้านการเงินของรัฐบาลเมื่อมีการร้องขอตำแหน่งงานใหญ่ในสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศครั้งแรก และรายงานสถานะของพวกเขาเมื่อเร็วๆ นี้ออกหรือจะออกหลักทรัพย์ มาตรการดังกล่าวถูกนำมาใช้โดยเฉพาะเพื่อจำกัดการฟอกเงินและเสริมสร้างการควบคุมเงินทุนเพื่อให้แน่ใจว่าผู้เล่นรายใหญ่จะไม่ละเมิดผลประโยชน์ของผู้เล่นรายเล็กในตลาด

นอกจากนี้ นโยบายการควบคุมกองทุนป้องกันความเสี่ยงของรัฐยังมีเป้าหมายเพื่อลดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการทำให้ระบบการเงินโดยรวมสั่นคลอน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในข้อบังคับของข้อกำหนดมาร์จิ้น หลักประกัน และขีดจำกัดที่กำหนดโดยตัวกลางทางการเงินสำหรับลูกค้าแต่ละราย

เพื่อลดความเสี่ยงด้วยการให้ยืมกองทุนป้องกันความเสี่ยง โบรกเกอร์ชั้นนำรายใหญ่และธนาคารต่างๆ จะประเมินสถานะของตนอีกครั้งโดยเทียบกับราคาตลาดของกองทุนที่พวกเขาให้ยืมทุกวัน เงินกู้ยืมเหล่านี้ต้องมีหลักประกันที่เหมาะสมในรูปของทรัพย์สินมีค่า นอกจากนี้ ธนาคารมีสิทธิ์กำหนดวงเงินการให้กู้ยืมสำหรับแต่ละกองทุนแยกจากกัน โดยพิจารณาจากการติดตามกลยุทธ์การลงทุน รายได้ต่อเดือน กรณีนักลงทุนถอนตัว และประวัติความสัมพันธ์ทางธุรกิจของตนเอง

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในโลกทุกวันนี้

ในขณะเดียวกันก็ไม่ใช่ช่วงเวลาที่ดีที่สุดสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ลากยาวมาตั้งแต่ปีที่แล้ว รายได้โดยรวมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา: กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดทำเงินได้ 517.6 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วอะไรนะ? ตามที่ผู้เชี่ยวชาญบางคน? ดีกว่าปี 2014 แต่รายได้แย่กว่าปี 2013 ถึง 40%

อย่างไรก็ตามราคาของทั้งหมดสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องไม่ทางใดก็ทางหนึ่งในกิจกรรมของกองทุนป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นประมาณ 51.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 2.97 ล้านล้านดอลลาร์

ผลกำไรที่มีแนวโน้มลดลงในเชิงลบนั้นสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนไม่เพียงแต่ในการสูญเสียทางการเงินที่จับต้องได้ซึ่งได้รับความทุกข์ทรมานจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุดในโลก แต่ยังรวมถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในการจัดอันดับของผู้เข้าร่วมตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด บุคคลที่มีชื่อเสียงเช่น John Paulson จาก Paulson and Co., Leon Cooperman จาก Omega Advisors และ Daniel Loeb จาก Third Point สูญเสียตำแหน่ง ในสถานที่เดิมของพวกเขา ผู้เล่นเช่น Ken Griffin จาก Citadel และ James Simons จาก Renaissance Technologies ได้ก่อตั้งตัวเองอย่างมั่นคง ทั้งคู่สามารถทำเงินได้ถึง 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2558 ดังนั้นจึงสมควรที่จะขึ้นแท่นผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่แข็งแกร่งที่สุด

อันดับกองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถเปลี่ยนแปลงได้เกินกว่าจะรับรู้ โยนเวลาทดสอบอย่างไร้ความปราณีและผู้นำตลาดไปสู่จุดต่ำสุด ไม่ว่าผู้เล่นชั้นนำในปัจจุบันจะยังคงอยู่ในตำแหน่งของพวกเขาโดยไม่ประสบกับความสูญเสียที่สำคัญภายในสิ้นปีนี้หรือไม่ เวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ ในระหว่างนี้ ผู้จัดการทั้งสิบคนนี้ถือครองความเป็นผู้นำในบรรดากองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั้งหมดบนโลกใบนี้:

ผู้จัดการ	กองทุน	กำไร
เคนเน็ธ กริฟฟิน	ป้อมปราการ	1.7 พันล้านดอลลาร์
เจมส์ แฮร์ริส ไซมอนส์	ยุคฟื้นฟูศิลปวิทยา	1.7 พันล้านดอลลาร์
เรย์ ดาลิโอ	บริดจ์วอเตอร์	1.4 พันล้านดอลลาร์
เดวิด เทปเปอร์	อัปปาลูซา	1.4 พันล้านดอลลาร์
อิสราเอลคนอังกฤษ	จัดการมิลเลนเนียม	1.15 พันล้านดอลลาร์
เดวิด ชอว์	ป. ชอว์	750 ล้าน
จอห์น โอเวอร์เด็ค	ทูซิกมา	500 ล้าน
เดวิด ซีเกล	ทูซิกมา	500 ล้าน
อันเดรียส ฮาลวอร์เซ่น	ไวกิ้งโกลบอล	370 ล้าน
โจเซฟ เอเดลแมน	ที่ปรึกษาการรับรู้	300 ล้าน

กองทุนป้องกันความเสี่ยงของรัสเซีย: การให้คะแนน แนวโน้ม และแนวโน้มที่กำลังจะเกิดขึ้น

ไม่ใช่ช่วงเวลาที่ทำกำไรได้มากที่สุดสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ก็ส่งผลกระทบต่อผู้ค้าชาวรัสเซียในรัสเซียเช่นกัน แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนติดลบ สถานการณ์ของกองทุนในประเทศโดยทั่วไปดูมีสีสันน้อยกว่าในตลาดตะวันตก ซึ่งสถาบันดังกล่าวถือเป็นหนึ่งในเครื่องมือทางการเงินที่น่าเชื่อถือที่สุด โดยให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงถึง 20% อย่างสม่ำเสมอโดยมีความเสี่ยงน้อยที่สุด

ในรัสเซีย กองทุนเพื่อการลงทุนส่วนใหญ่จะเป็นตัวแทนจากกองทุนรวม (Unit Investment Fund) และ OFBU (General Bank Management Funds) โดยเฉพาะกองทุนป้องกันความเสี่ยงในมอสโก มักจะมีสถานะการจัดการความน่าเชื่อถือ จำนวนกองทุนป้องกันความเสี่ยงในประเทศทั้งหมดอยู่ที่ประมาณหกโหล ตัวเลขที่คล้ายกันได้รับการบันทึกในช่วงกลางทศวรรษที่แปดสิบในสหรัฐอเมริกาซึ่งตลาดในขณะนั้นชื่นชมกองทุนป้องกันความเสี่ยงแล้ว ในรัสเซีย กรอบกฎหมายจำกัดเครื่องมือสำหรับกิจกรรมของกองทุนอย่างมาก ทำให้ไม่สามารถใช้กลยุทธ์จำนวนมากในการทำงานในตลาดได้ เหมือนกันด้วยเหตุนี้ พันธมิตรการลงทุนของรัสเซียส่วนใหญ่จึงจดทะเบียนในเขตนอกชายฝั่ง

ดังนั้น การนำการเปลี่ยนแปลงกฎหมายจำนวนมากมาใช้ในประเด็นนี้สามารถกระตุ้นกองทุนป้องกันความเสี่ยงของรัสเซียและการเติบโตทางเศรษฐกิจได้อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้พวกเขาสามารถใช้กลยุทธ์ได้หลากหลายมากขึ้น

และแม้ว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์จะไม่ธรรมดาในรัสเซียเหมือนในตะวันตก แต่เรายังคงมีตัวอย่างที่น่าประทับใจของผู้นำที่สามารถแข่งขันกับคู่แข่งในระดับสากลได้ กองทุนที่มีประสิทธิผลมากที่สุดคือกองทุน VR Global Offshore ซึ่งมีกำไรสำหรับปีอยู่ที่ 32.32% แต่กองทุน VR Global Offshore Fund สามารถบรรลุผลตอบแทนสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับตลาดในประเทศโดยการปิดกั้นกองทุน: กองทุนมีเปอร์เซ็นต์สูงสุดของบทลงโทษสำหรับนักลงทุนสำหรับการออกก่อนกำหนด - 4.5% กองทุน Diamond Age Atlas มีรายได้น้อยกว่า - 22.92% ของกำไรทั้งหมด ทำให้ Copperstone Alpha Fund อยู่ในอันดับที่สามในการจัดอันดับ ผู้ชนะเลิศเหรียญทองแดงสามารถเติบโตได้ถึง 22.06% ตลอดทั้งปี

สุดท้ายที่สี่คือ Burnem Asset Management ซึ่งมีรายได้ในปีที่แล้วอยู่ที่ 17.63%

ทั้งสี่กองทุนข้างต้นถือครองสินทรัพย์ทั้งหมดประมาณ 80% (3.425 พันล้านดอลลาร์) เมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่นในตลาดรัสเซีย ในขณะเดียวกัน มากกว่าครึ่งหนึ่งของกองทุนเหล่านี้ - 1.634 พันล้าน - เป็นของกองทุน VR Global Offshore Fund

ประสบการณ์ส่วนตัวกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงในการรีวิวผู้เล่นในตลาดเอง

วันนี้กองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นหนึ่งในผลกำไรสูงสุดและในขณะเดียวกันพันธมิตรการลงทุนที่มั่นคงที่สุดในบรรดาทางเลือกการลงทุนอื่น ๆ ในตลาดปัจจุบัน ตามกฎแล้ว ผู้ประกอบการมืออาชีพขนาดใหญ่และนักธุรกิจที่แสวงหาผลกำไร มักจะทำเครื่องหมายว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นสถาบันการเงินที่มีลำดับความสำคัญสูงสุดซึ่งพวกเขามอบเงินที่หามาอย่างยากลำบาก บทวิจารณ์เป็นแง่ลบ บทวิจารณ์เป็นไปในเชิงบวก - ตอนนี้แทบจะไม่มีใครเชื่อความคิดเห็นของคนแปลกหน้า - "ผู้ฝากเงิน" บนเว็บ เมื่อบัญชีปลอมกลายเป็นเครื่องมือหลักเกือบหนึ่งในเครื่องมือทางการค้า

อีกอย่างคือมีความเสี่ยงมาโดยตลอด ตอนนี้ยังมี และจะมีต่อไป โดยเฉพาะในภาวะเศรษฐกิจ ดังนั้น ไม่ใช่ว่าทุกกองทุนเฮดจ์ฟันด์จะสามารถเป็นหุ้นส่วนการลงทุนได้จริง แต่สร้างชื่อปลอมขึ้นมาเพื่อวัตถุประสงค์ในการฉ้อโกงที่ผิดกฎหมายเพียงอย่างเดียว

คดีที่โด่งดังที่สุดคดีหนึ่งคือการหลอกลวงของ Bernard Madoff ซึ่งทำให้นักลงทุน Madoff Investment Securities เสียค่าใช้จ่ายประมาณ 5 หมื่นล้านเหรียญ กองทุนเพื่อการลงทุนของเขาซึ่งใช้เงินหลายล้านเหรียญสหรัฐฯ เป็นที่รู้จักของคนจำนวนมากในสังคมชั้นสูง นอกจากนี้ Madoff ยังเป็นที่รู้จักจากการบริจาคเพื่อการกุศลเพื่อการวิจัยโรคมะเร็งและโรคเบาหวาน การรณรงค์หาเสียงของพรรคประชาธิปัตย์ของสหรัฐอเมริกา และสถาบันวัฒนธรรมและการศึกษา

อย่างไรก็ตาม กองทุนนี้ไม่ได้ช่วยประหยัดเงินจากการปรับโครงสร้างที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หลังวิกฤตปี 1995 จากการเป็นหุ้นส่วนการลงทุนปิรามิดทางการเงิน อย่างไรก็ตาม ฟองสบู่ที่เขาสร้างขึ้นได้ปะทุขึ้นในช่วงปลายปี 2551 หลังจากนั้น Madoff ถูกตัดสินจำคุก 150 ปี

ผู้เล่นที่มีประสบการณ์อย่างแท้จริง (ผู้ที่มีรายได้มากกว่าล้านแรกจากการลงทุน) ก่อนอื่นแนะนำให้พิจารณาจำนวนเงินขั้นต่ำสำหรับการเข้าร่วมอย่างละเอียด หากมีค่าเท่ากับหรือน้อยกว่า 50,000 ดอลลาร์ คุณต้องแน่ใจว่าคุณกำลังเผชิญกับโฆษณาที่ปลอมตัวเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่างประเทศที่ทดสอบตามเวลาและลูกค้าหลายสิบรายยอมรับการลงทุนตั้งแต่อย่างน้อย $100,000