2024 ผู้เขียน: Howard Calhoun | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2023-12-17 10:42
พันธบัตรได้หมุนเวียนในโลกมานานกว่า 200 ปี - เป็นเวลานานสำหรับการทดลองกับหลักทรัพย์ที่เก่าแก่ที่สุดในประเด็นต่างๆ การออกพันธบัตรครั้งแรกออกโดยรัฐของอังกฤษในศตวรรษที่ 17 ภายใต้พันธบัตรรายรับ เงินถูกยืมมาจากประชาชนเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ นั่นคือเงินกู้เดียวกัน แต่แทนที่จะเป็นธนาคาร ผู้คนให้เงินเพื่อแลกกับดอกเบี้ยและการไถ่ถอนหลักทรัพย์ในภายหลัง แต่ไม่มีสัญญาใหม่ที่ยาวนาน นอกจากพันธบัตรแบบคลาสสิกที่ผ่านการทดสอบของเวลาและถือว่าน่าเชื่อถือที่สุดแล้ว ในโลกที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในปัจจุบันนี้ ยังมีภาระหนี้ประเภทใหม่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ คุณเพียงแค่ต้องเข้าใจว่าพันธบัตรคืออะไร - บรรพบุรุษของเครื่องมือทางการเงินที่ทันสมัยมากมาย
ประวัติศาสตร์เล็กน้อย
ตามตัวอย่างของอังกฤษ รัฐโซเวียตได้ออกพันธบัตรมาเป็นเวลาหลายทศวรรษ โดยจัดหาพันธบัตรที่มีรายได้เพิ่มเติมเพื่อแก้ไขปัญหาทางการเงินมากมาย ในอดีตนั้นการไถ่ถอนหลักทรัพย์ของรัฐบาลมีธรรมชาติบีบบังคับ นอกจากนี้ ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเป็นประจำ เงื่อนไขการชำระเงินถูกเลื่อนออกไป 20-30 ปี
ในรัสเซีย ประวัติศาสตร์ของการออกพันธบัตรเริ่มขึ้นในศตวรรษที่ 18 โดย Catherine II ซึ่งดำเนินตามนโยบายเศรษฐกิจต่างประเทศที่ประสบความสำเร็จ ได้กู้ยืมเงินในฮอลแลนด์และอิตาลีสำหรับการทำสงครามยืดเยื้อกับพวกเติร์ก จำนวนหนี้ภายนอกในที่สุดก็ถึง 200 ล้านรูเบิล ซึ่งหมายถึงเงินวันนี้ประมาณ 11 พันล้านรูเบิล
ในช่วงสงครามรักชาติปี 1812 จำเป็นต้องมีเงินกู้ของรัฐใหม่ในรูปแบบของการออกพันธบัตรระยะสั้น แต่เนื่องจากลักษณะบังคับของการไถ่ถอนเงินกู้ของรัฐ พันธบัตรจึงไม่กลายเป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับความนิยม ของเวลานั้น
จนถึงยุคโซเวียต คลังของรัฐอยู่ในโหมดหนี้ระยะยาว ออกพันธบัตรเป็นชุด แทนที่ตั๋วคลังของรัฐที่หมดอายุด้วยตั๋วใหม่ ประวัติของสหภาพโซเวียตจำพันธบัตรในรูปแบบของการกู้ยืมเงินซึ่งคุณสามารถซื้อ "สินค้าหายาก" ในปี 1990 การออกพันธบัตรรัฐบาลไม่ได้หมายความถึงความมั่นคงของสินค้าโภคภัณฑ์อีกต่อไป ปัจจุบันเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ทั้งองค์กรและบุคคลใดก็ตามที่รู้ว่าพันธบัตรสามารถลงทุนอะไรได้บ้าง
สินเชื่อทองคำ
เงินกู้รัฐบาลที่มีชื่อเสียงที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหภาพโซเวียตคือ "เงินกู้ทองคำ" ของพันธบัตรปี 1982 ผู้คนเรียกพันธบัตรเหล่านี้ซึ่งออกเป็นจำนวนมากในปี 2525 "เงินกู้เบรจเนฟ" และจำนวนเงินที่แน่นอนการออกพันธบัตรไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการ ราคาของพันธบัตร "สินเชื่อทองคำ" ออกใน 25, 50 และ 100 รูเบิลโดยมีรายได้ต่อปี 3% ซึ่งถือเป็นเงินที่ดีมากในขณะนั้น ไม่มีการบันทึกความเป็นเจ้าของพันธบัตรที่ใด ๆ พวกเขาออกให้กับผู้ถือซึ่งถือเป็นสกุลเงินที่สองในประเทศในทางปฏิบัติ
พันธบัตรถูกออกปีละหลายครั้ง และพันธบัตรที่มีหมายเลขหลุดออกมาระหว่างการออกรางวัลเป็นผู้ชนะ จากนั้นก็เป็นไปได้ที่จะได้รับรางวัลสูงถึง 10,000 rubles
เมื่อสหภาพโซเวียตล่มสลาย ภาระหนี้ต่อพลเมืองของประเทศตกอยู่ที่สหพันธรัฐรัสเซีย การปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินในรูปแบบของการชำระหนี้และการแลกเปลี่ยนสำหรับพันธบัตรใหม่ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี 2537 เจ้าของ IOU ใหม่แล้ว ซึ่งแลกเปลี่ยนพันธบัตรปี 1982 เป็นพันธบัตรปี 1992 ได้รับเงินทุนจนถึงเดือนตุลาคม 2547 จากนั้นจึงขยายระยะเวลาการชำระเงินจนถึงสิ้นปี 2548 พันธบัตรถูกไถ่ถอนด้วยการคำนวณใหม่ โดยคำนึงถึงสกุลเงินของปี 2541 ปรากฎว่าสำหรับพันธบัตรมูลค่า 500 1,000 และ 10,000 รูเบิลพวกเขาจ่าย 50 kopecks 1 รูเบิลและ 10 รูเบิลตามลำดับ
หลังจากสิ้นสุดเงื่อนไขการชำระเงินแล้ว ผู้ถือพันธบัตร "สินเชื่อทองคำ" จำนวนมากได้ยื่นคำร้องต่อศาลเพื่อแก้ไขปัญหาการได้รับเงินที่ถึงกำหนดชำระตามภาระผูกพัน ในการพิจารณาคดีของประเทศของเรา ผู้สมัครได้รับการปฏิเสธทุกที่ แต่ศาลสิทธิมนุษยชนแห่งยุโรปได้ดำเนินการอุทธรณ์หลายฉบับโดยมีคำพิพากษาถึงที่สุดมีผลผูกพันชำระเงินที่ครบกำหนด คนที่อดทนและอดทนที่สุดได้รับเงินติดหนี้รัฐบาล
ใครออกพันธบัตรได้
ในประเทศของเรา ยกเว้นรัฐ นิติบุคคลใดๆ เช่น บริษัทร่วมทุนหรือบริษัทจำกัด สามารถออกพันธบัตรได้ พันธบัตรรัฐบาลมีสิทธิที่จะวางทั้งในระดับสหพันธรัฐรัสเซีย - นี่คือพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางสำหรับบุคคล - OFZ และในระดับวิชาของสหพันธรัฐเช่นพันธบัตรของภูมิภาค Saratov ภูมิภาคมอสโก เมืองมอสโกเช่นเดียวกับในระดับเทศบาล - พันธบัตรของ Novosibirsk, Tomsk
ใน "ประวัติศาสตร์ใหม่ของพันธบัตร" จนถึงปี 2544 มีเพียงการออกพันธบัตรรัฐบาลเท่านั้น - ระยะสั้น OFZ และพันธบัตรของอาสาสมัครของสหพันธ์ - มอสโก, เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก, ภูมิภาคโอเรนเบิร์ก
บริษัทที่ออกหลักทรัพย์รายแรกในตลาดหลักทรัพย์รัสเซียคือ OAO Gazprom ต่อมาด้วยตราสารหนี้ Gazprombank plus ที่ทันสมัยและ OAO NK Lukoil
พันธบัตรคืออะไร
"พันธบัตร" หมายถึง "ภาระผูกพัน" ในการแปลจากภาษาอังกฤษ พันธบัตรคืออะไร - นี่คือภาระผูกพันเฉพาะของลูกหนี้ในเวลาที่กำหนดเพื่อคืนจำนวนหนี้และดอกเบี้ยที่ค้างชำระ ผู้ออกพันธบัตร ผู้ออกพันธบัตร ทำหน้าที่เป็นผู้กู้ และผู้ซื้อพันธบัตรคือผู้ให้กู้ นักการเงินมักใช้คำแสลง "bond" แทนคำว่า "bond" ที่ยาว ซึ่งหมายถึงสิ่งเดียวกัน
สาระสำคัญของพันธบัตรคือหลักทรัพย์ที่ให้ผู้ซื้อในช่วงระยะเวลาหนึ่งของรายได้ในรูปแบบของเปอร์เซ็นต์คงที่ของมูลค่าที่ตราไว้กับเงื่อนไขเงินกู้ที่กำหนดระยะเวลา
ราคาหน้าพันธบัตรคือราคาที่พิมพ์ไว้ด้านหน้าของพันธบัตรและจ่ายในวันที่แลกรับ นั่นคือ การไถ่ถอนพันธบัตร
พันธบัตรคือตราสารหนี้ระยะยาว IOU สามัญระหว่างนักลงทุนที่ซื้อมันจึงยืมเงินและผู้ยืม-ออกพันธบัตร
นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรจะไม่ใช่เจ้าของธุรกิจผู้ออกหุ้นกู้ (เช่นกรณีที่มีหุ้น) เขาเป็นเพียงเจ้าหนี้ของบริษัทที่ออกพันธบัตร และเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาที่ตกลงกันสำหรับการวางพันธบัตร บริษัทที่ออกหลักทรัพย์จะดำเนินการคืนเงินที่ยืมมาพร้อมดอกเบี้ยสำหรับความเป็นไปได้ในการใช้เงินเครดิต พันธบัตรคืออะไร? คล้ายกับการฝากเงินในธนาคาร เมื่อลูกค้าฝากเงินเข้าบัญชี รอสักครู่แล้วจึงรับเงินพร้อมดอกเบี้ย แต่ไม่เหมือนเงินฝาก พันธบัตรไม่ได้รับการประกันโดยตัวแทนประกันเงินฝาก กำไรเกือบจะเท่ากันทั้งกับพันธบัตรและการฝากเงิน
พันธบัตรตามแบบฟอร์ม
รูปแบบคลาสสิกคือพันธบัตรคูปอง - พร้อมคูปองคงที่ นั่นคือเปอร์เซ็นต์คงที่สำหรับการชำระเงิน บริษัทที่ออกหุ้นกู้จะจ่ายรายได้ให้กับผู้ถือหุ้นกู้ในรูปแบบของคูปอง - จ่ายคงที่เท่ากันตลอดระยะเวลาการจัดวางพันธบัตร เมื่อมีการไถ่ถอนพันธบัตร (ผู้ออก) นักลงทุนจะได้รับมูลค่าหน้าบัตรและคูปองสุดท้าย
Zipless พันธบัตร - ไม่มีการจ่ายคูปอง แต่เฉพาะมูลค่าที่ตราไว้เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเงินกู้ แหล่งกำไรเพียงแหล่งเดียวเมื่อซื้อพันธบัตรที่ไม่มีคูปองคือความแตกต่างระหว่างราคาซื้อกับมูลค่าที่ตราไว้บนกระดาษ
เมื่อเร็ว ๆ นี้พันธบัตรที่มีคูปองแบบผันแปรได้รับความนิยมอย่างมากเมื่อไม่ทราบขนาดของคูปองล่วงหน้าก็ไม่ได้รับการแก้ไขเพราะมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาพร้อมกับต้นทุนของพันธบัตรเองขึ้นอยู่กับ สถานการณ์เศรษฐกิจในประเทศและตลาดการเงินโลก
ยูโรบอนด์เป็นตราสารหนี้ที่ออกในตลาดหุ้นยุโรปโดยบริษัทที่ดำเนินงานนอกสหภาพยุโรป นักลงทุนเอกชนทั่วไปไม่สามารถดำเนินการกับผู้ออกตราสาร Eurobonds ของรัสเซียได้เนื่องจากปัญหาในการโอนเงินไปต่างประเทศและมี "อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด" ที่สูง เป็นไปได้ที่จะทำธุรกรรมกับ Eurobonds ด้วยเงินทุนอย่างน้อย 250,000 ดอลลาร์สหรัฐ
ความแตกต่างในรูปแบบให้ข้อดีแก่ผู้ออกบัตรเอง การชำระเงินรายได้ การไถ่ถอนพันธบัตร และธุรกรรมอื่น ๆ ดำเนินการด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าสำหรับผู้กู้
พันธบัตรตามอายุสัญญา
- ระยะสั้น - การวางพันธบัตรเป็นระยะเวลา 1 ถึง 3 ปี
- กลางภาค - เป็นระยะเวลา 3 ถึง 7 ปี
- ระยะยาว - มีอายุสูงสุด 7 ถึง 30 ปี โดดเด่นด้วยความผันผวนของราคาที่มากขึ้นเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาดคือมีความเสี่ยงมากขึ้น
- ถาวร - ตั้งแต่ 30 ปีขึ้นไปโดยไม่มีกำหนดชำระคืน
พันธบัตรขยะ
พันธบัตรที่มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้สูงมักถูกเรียกว่าพันธบัตร "ขยะ" หรือ "ขยะ" การแสดงออกมาถึงเราจากตลาดอเมริกา - พันธบัตรขยะ พันธบัตรขยะให้ผลตอบแทนสูงมาก แต่ส่วนใหญ่แล้ว การทำงานกับพันธบัตรดังกล่าวคือผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากที่รู้วิธีประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก
พันธบัตรตามสถานะผู้ออก
องค์กร - ออกโดยองค์กรขนาดใหญ่ ปกติจะมีระยะเวลายาวนาน
รัฐบาล - พันธบัตรของรัสเซียที่ออกในรูปแบบของหลักทรัพย์ไร้กระดาษจดทะเบียนโดยรัฐบาลของประเทศ
เทศบาล - พันธบัตรของผู้บริหารระดับภูมิภาค
ระหว่างประเทศ - ออกนอกรัฐ เช่น Eurobonds ที่ออกในสกุลเงินต่างประเทศ
พันธบัตรตามประเภทหลักประกัน
พันธบัตรสินเชื่อที่อยู่อาศัย - ค้ำประกันโดยหุ้นของทรัพย์สินเป็นหลักประกันความน่าเชื่อถือในฐานะผู้ออกและดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น สถานที่ ยานพาหนะ อุปกรณ์เป็นหลักประกันทรัพย์สิน ในกรณีที่ผู้ออกหุ้นกู้ไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันภายใต้พันธบัตร ผู้ลงทุนมีสิทธิเรียกร้องให้ขายทรัพย์สินที่จำนำเพื่อคืนเงินที่ลงทุนไป
พันธบัตรไม่มีหลักประกัน - IOU โดยไม่ต้องให้ความปลอดภัยใดๆ ความน่าเชื่อถือของพันธบัตรไม่มีหลักประกันขึ้นอยู่กับฐานะการเงินของบริษัทที่ออกพันธบัตร ความมั่นคง และสถานะที่ผ่านการทดสอบตามเวลาเท่านั้น การถือครองขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียงจะออกเฉพาะพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน เนื่องจากชื่อของพวกเขาได้รับประกันการปฏิบัติตามภาระหนี้ของนักลงทุนแล้ว
ความแตกต่างระหว่างหุ้นและพันธบัตร
นี่คือหลักทรัพย์ ตราสารในตลาดการเงินที่ใครๆ ก็ลงทุนได้ ด้านล่างนี้คือข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่างหุ้นกู้และหุ้นในตลาดหลักทรัพย์
- พันธบัตรสามารถออกโดยองค์กรการค้าใด ๆ เช่นเดียวกับรัฐ แต่หุ้นสามารถออกได้โดยบริษัทร่วมทุนเท่านั้น
- การซื้อพันธบัตรก่อให้เกิดทัศนคติของนักลงทุนในฐานะเจ้าหนี้ขององค์กรที่ออก IOU และการซื้อหุ้นจะสร้างผู้ลงทุนในฐานะเจ้าของ-ผู้ถือหุ้นในหุ้นของบริษัทที่ออกหุ้นซึ่งให้ สิทธิ์ในการมีส่วนร่วมในการจัดการบางส่วน
- เจ้าของพันธบัตรจะได้รับไม่ต่ำกว่ามูลค่าเดิมเมื่อถึงกำหนด ซึ่งแตกต่างจากหุ้นที่ราคาตกได้อย่างมีนัยสำคัญ
- ดอกเบี้ยพันธบัตรคูปองได้รับการแก้ไขเป็นส่วนใหญ่ และเงินปันผลหุ้นสามัญจะแตกต่างกันอย่างมากอันเป็นผลมาจากกิจกรรมทางธุรกิจขององค์กรที่ออกบัตร หรืออาจไม่มีการจ่ายเลย
- คูปองดอกเบี้ยพันธบัตรจะจ่ายให้กับนักลงทุนในช่วงเวลาที่กำหนดอย่างเคร่งครัดภายใต้เงื่อนไขของเงินกู้ในขณะที่หุ้นสร้างรายได้ตลอดเวลา
- รายได้พันธบัตรเช่นสำหรับกองทุนตราสารหนี้จะต่ำกว่าหุ้นเสมอ แต่การรับประกันว่าจะได้รับมันสูงกว่าหุ้นมาก
- คูปองดอกเบี้ยพันธบัตรมีความสำคัญในการชำระเงินก่อนหุ้น ในกรณีที่ผลการดำเนินงานไม่เป็นที่น่าพอใจของบริษัท จะมีการตัดสินใจที่จะไม่จ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้น แต่จะไม่มีการยกประเด็นการไม่จ่ายดอกเบี้ยคูปองเป็นพันธบัตร
- ในกรณีที่บริษัทที่ออกหุ้นล้มละลาย อย่างแรกเลย หนี้จากการจ่ายพันธบัตรและหนี้อื่นๆ จะได้รับการชำระ และสุดท้าย - เฉพาะหุ้นเท่านั้น ผู้ถือหุ้นในกรณีนี้เสี่ยงที่จะไม่ได้รับเงินเลย
ภาษี
ในเดือนมีนาคม 2017 ตามข้อเสนอก่อนหน้านี้โดยประธานาธิบดี V. V. การแก้ไขบทที่ 23 ส่วนที่สองของรหัสภาษีของสหพันธรัฐรัสเซีย” สำหรับพันธบัตรที่ออกในปี 2560-2563
ก่อนการบังคับใช้กฎหมายข้างต้น รายได้ของบุคคลจากการซื้อขายพันธบัตรถูกเก็บภาษีที่ 13% จากรายได้คูปองและจากการขายพันธบัตร ผู้ออกเอกสารจ่ายภาษีบนคูปองและเงินก็เข้าบัญชีเป็น "สีขาว" แล้ว ภาษีการขายพันธบัตรถูกหักโดยนายหน้าเมื่อต้นปีหรือเมื่อผู้ถือพันธบัตรถอนเงินจากบัญชีนายหน้า
2018 พันธบัตรรัฐบาลกลาง
OFZ 2018 โดดเด่นด้วยอัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูดสำหรับคูปองแรก - 7.5% ต่อปี ซึ่งเพิ่มขึ้นทุก ๆ หกเดือนถัดไป เป็นจำนวน 10.5% เมื่อแลกใช้ภายในสามปี เป็นพันธบัตรรัฐบาลที่ตอบสนองทุกความต้องการด้านความน่าเชื่อถือและความสามารถในการทำกำไรที่นักลงทุนทั่วไปคาดหวังจากการลงทุนในกองทุนของตน พันธบัตรสำหรับบุคคลในปี 2018 มีการค้ำประกันผลตอบแทนสูงพร้อมโอกาสในการขายก่อนกำหนดและความสะดวกในการซื้อและการไถ่ถอนพันธบัตร
