Swap - คำง่ายๆ คืออะไร?

2024 ผู้เขียน: Howard Calhoun | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2023-12-17 10:42

การซื้อขายฟอเร็กซ์ต้องใช้ความรู้บางเงื่อนไข หนึ่งในนั้นคือ "แลกเปลี่ยน" มันคืออะไรและทำไมถึงต้องการ อ่านต่อ

คำจำกัดความ

Swap คือการโอนการซื้อขายที่เปิดอยู่ตลอดทั้งคืน อาจเป็นค่าบวก (ค่าคอมมิชชัน) และค่าลบ (ค่าคอมมิชชันตัดจำหน่าย) ส่วนใหญ่มักจะใช้การดำเนินการนี้เมื่อทำธุรกรรมระยะกลางและระยะยาว ไม่มีการคิดค่าสวอประหว่างวัน

วิธีสร้างสวอป

ทุกวันธรรมดา เวลา 01:00 น. ตามเวลามอสโก การซื้อขายที่เปิดอยู่ทั้งหมดจะถูกคำนวณใหม่ กล่าวคือ จะปิดก่อนแล้วค่อยเปิดใหม่ สำหรับแต่ละรายการ จะมีการคิดค่าสวอปตามอัตราการรีไฟแนนซ์ปัจจุบัน เปอร์เซ็นต์ที่น้อยที่สุดมีให้สำหรับคู่ยอดนิยม (ดอลลาร์ / ยูโร ปอนด์ / ยูโร ฯลฯ) แสดงอัตราการรีไฟแนนซ์ต่อปี แต่จะมีการเรียกเก็บค่าสวอปอัตราดอกเบี้ยทุกวัน Forex ไม่ทำงานในวันหยุดสุดสัปดาห์ ดังนั้นในวันพุธถึงวันพฤหัสบดีจะคิดค่าบริการสามเท่า

"สลับ" ในแง่ง่ายคืออะไร

เพื่อให้เข้าใจสาระสำคัญของการแลกเปลี่ยนมากขึ้น คุณต้องเข้าใจกลไกของนักเทรด Forex ให้ราคา (อัตราส่วนราคา) ของคู่สกุลเงิน เมื่อซื้อคู่ EUR/JPI ธุรกรรมสองรายการเกิดขึ้นพร้อมกัน:ขายยูโรและเยนญี่ปุ่น

แต่คุณจะซื้อสกุลเงินที่ไม่มีเงินมีดอลลาร์หรือรูเบิลในบัญชีของคุณได้อย่างไร คำตอบนั้นง่าย - ใช้การสลับ มันคืออะไร? มาดูกันดีกว่าว่ามีการดำเนินการอะไรบ้างเมื่อเทรดเดอร์กดปุ่ม "เปิดคำสั่ง" ในเทอร์มินัลภายใต้เงื่อนไขของตัวอย่างก่อนหน้า

1. ธนาคารกลางญี่ปุ่นออกเงินกู้ในอัตรารีไฟแนนซ์
2. สกุลเงินที่ได้รับจะถูกแลกเปลี่ยนเป็นเงินยูโรทันที จำนวนเงินไม่ผ่านมือของผู้ลงทุน เธออยู่ที่ธนาคาร มีการคิดดอกเบี้ย
3. เงินกู้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้รับการชำระคืนพร้อมดอกเบี้ยที่ได้รับจากธนาคารยุโรป ความแตกต่างระหว่างอัตราเหล่านี้คือการแลกเปลี่ยนเครดิต

สลับบวกและลบ

สมมติว่านักลงทุนมีสถานะซื้อ EUR/Yen เมื่อทำธุรกรรม ขั้นแรกให้คิดอัตราดอกเบี้ยยูโร (0.5%) จากนั้นลบอัตราเงินเยน (0.25%): 0.5% - 0.25%=0.25% - มีสวอปเป็นบวก หากอัตราเงินเยนเป็น 1% ค่าสวอปจะเป็นลบ นี่คือหลักการสำคัญของการทำงานกับ Forex

ต้องรู้

คุณไม่สามารถทำหรือสูญเสียผลกำไรทั้งหมดผ่านการแลกเปลี่ยน มันคืออะไร? เลเวอเรจขนาดใหญ่ที่เสนอโดยโบรกเกอร์และความผันผวนของราคาจำนวนมากจะชดเชยผลกระทบของอัตราสวอปเล็กน้อย แม้ว่าจะติดลบก็ตาม แต่การขยายตำแหน่งของคุณเพียงเพราะความแตกต่างในเชิงบวกของอัตราการรีไฟแนนซ์นั้นไม่คุ้มค่า สำหรับการแหกกฎการซื้อขาย "ระหว่างวัน" จะต้องจ่ายด้วยเงินฝากของคุณ

ดู

นอกจากการแลกเปลี่ยน FX ที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ยังมีการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น (CDS) ด้วย จากชื่อเป็นที่ชัดเจนว่าการดำเนินการนี้เชื่อมโยงกับการจัดหาเงินกู้สำหรับการดำเนินการแลกเปลี่ยนในเงื่อนไขการผิดนัด

พูดง่ายๆ ว่า credit default swap เปรียบเสมือนการประกันภัยสำหรับเจ้าหนี้ เมื่อธนาคารที่มีทุนน้อยวางแผนที่จะออกเงินกู้จำนวนมากให้กับลูกค้าที่เชื่อถือได้ ธนาคารจะต้องปกป้องตัวเองในกรณีที่ผิดนัด ดังนั้น นอกเหนือจากการให้สินเชื่อแล้ว เขายังสรุปข้อตกลงการป้องกันความเสี่ยงกับสถาบันการเงินขนาดใหญ่แห่งหนึ่งด้วยอัตราร้อยละที่แน่นอน หากผู้กู้ไม่คืนเงิน ผู้ให้กู้จะได้รับค่าชดเชยจากสถาบันอื่น

ธุรกรรมการแลกเปลี่ยนจะดำเนินการตามหลักการเดียวกัน ผู้ซื้อมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับเงินคืน และผู้ขายพร้อมที่จะชดใช้ค่าธรรมเนียมให้เขา ฝ่ายที่หนึ่งออกตราสารหนี้ทั้งหมดให้กับฝ่ายที่สองและรับเงินจากเงินกู้ที่ออก การชำระเงินสามารถเป็นเงินก้อนหรือแบ่งออกเป็นหลายส่วน ในกรณีหนึ่ง ผู้ขายจะชำระส่วนต่างระหว่างมูลค่าปัจจุบันและมูลค่าเล็กน้อยของภาระผูกพัน ประการที่สอง เขาซื้อสินทรัพย์จากผู้ซื้อ

ประโยชน์ของซีดี

ข้อดีหลักของการดำเนินการนี้คือไม่จำเป็นต้องสร้างเงินสำรอง ในตัวอย่างข้างต้น ธนาคารจะต้องสร้างเงินสำรองในกรณีที่ผู้ยืมผิดนัด ซึ่งจะจำกัดการดำเนินการอื่น ๆ อย่างรุนแรง รับประกันความเสี่ยง ผู้ซื้อจึงไม่ต้องเสียสมาธิเงินทุนจากการหมุนเวียน

CDS ช่วยให้คุณแยกและจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตได้ดียิ่งขึ้น

CDS VS: ประกันภัย

เรื่องของการทำธุรกรรม CDS สามารถเป็นภาระผูกพันใดๆ ตัวอย่างเช่น คุณสามารถประกันความเสี่ยงของการไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขการจัดส่งได้ พิจารณาตัวอย่าง

ผู้ซื้อชำระเงินล่วงหน้า 80% ให้กับซัพพลายเออร์อุปกรณ์ในประเทศอื่น การจัดส่งจะต้องทำภายในสองเดือน ระยะยาวจึงมีความเสี่ยงจากสถานการณ์ที่คาดเดาไม่ได้การสูญเสียเงิน ในสถานการณ์เช่นนี้ ผู้ซื้อสามารถประกันความเสี่ยงได้ด้วยความช่วยเหลือของ CDS

กฎหมายไม่ได้กำหนดให้มีการสำรองในกรณีที่ให้การคุ้มครองผ่านการแลกเปลี่ยน ดังนั้นจึงมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าประกัน ความน่าเชื่อถือของผู้ขายจะถูกประเมินโดยผู้ซื้อแลกเปลี่ยนเท่านั้น มันคืออะไร? ไม่จำเป็นต้องมีใบอนุญาตในการดำเนินงาน CDS ไม่ได้ถูกควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแล การแลกเปลี่ยน ดังนั้นการลงทะเบียนจึงมีความเกี่ยวข้องกับพิธีการที่น้อยลง องค์กรหรือบุคคลที่มีความสามารถที่เหมาะสมสามารถเป็นผู้ขายการคุ้มครองได้ - บริษัท ธนาคาร กองทุนบำเหน็จบำนาญ ฯลฯ

CDS สามารถใช้ได้แม้ในขณะที่ผู้ซื้อไม่มีข้อตกลงโดยตรงกับผู้ยืม ตัวอย่างเช่น หากบริษัทซื้อพันธบัตรในตลาดรอง ไม่มีผลกระทบกับผู้กู้ และเป็นการยากที่จะประเมินความน่าจะเป็นของการผิดนัด

Swap ในตลาดต่างประเทศสามารถใช้ได้แม้ในขณะที่ไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตที่แท้จริง ในกรณีนี้ เรากำลังพูดถึงการไม่ปฏิบัติตามพันธกรณีโดยรัฐ(ความเสี่ยงอธิปไตย). ในทางทฤษฎี คุณยังสามารถซื้อการคุ้มครองจากการไม่ชำระเงินจำนอง สัญญาที่ยังไม่ได้รับการสรุป และไม่ทราบว่าจะมีการสรุปหรือไม่ แต่ในทางปฏิบัติไม่มีประโยชน์ในการประกันดังกล่าว

ซีดีในวิกฤตการเงิน

เครื่องมือใหม่ได้รับความสนใจจากนักเก็งกำไรในทันที ตลาดกำลังเพิ่มขึ้นไม่คาดว่าจะมีการผิดนัด ทำไมไม่ใช้ประโยชน์จากเงิน "ฟรี"? สถานการณ์เปลี่ยนไปในปี 2551 ธนาคารไม่สามารถชำระหนี้ได้และเริ่มล้มละลายทีละคน ธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับห้าในสหรัฐอเมริกา Bear Stearns ถูกขายในปี 2008 ด้วยราคาเพียงเล็กน้อย และการล่มสลายของ Lehman Brothers ถือเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงวิกฤตทางการเงินที่เคลื่อนไหว

บริษัทประกันภัย AIG ได้รับการช่วยเหลือจากค่าใช้จ่ายของรัฐบาลสหรัฐฯ จากสัญญาแลกเปลี่ยนทั้งหมดที่ออก (400 พันล้านดอลลาร์) ธนาคารเพียงแห่งเดียวจำเป็นต้องโอน 22.4 พันล้านดอลลาร์ สถาบันการเงินทุกแห่งในวอลล์สตรีทมีทั้งการเรียกร้องและหนี้สิน CDS ขนาดใหญ่ รัฐเร่งรีบไปช่วยสถาบันที่ใหญ่ที่สุด - JP Morgan Bank แต่ไม่ใช่โดยตรง แต่ผ่าน บริษัท ที่ซื้อของเล่นทางการเงิน

เพื่อให้ผู้ซื้อ CDS ทุกคนได้รับความพึงพอใจ จำเป็นต้องประกาศการผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมดของธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาและยุโรป วอลล์สตรีท นครลอนดอนก็จะยุติลง ก่อนเกิดวิกฤต วอร์เรน บัฟเฟตต์เรียกอนุพันธ์ทั้งหมดว่า "อาวุธทำลายล้างสูง" การล่มสลายของระบบการเงินได้รับการป้องกันโดยเงินทุนสาธารณะเท่านั้น แม้จะมีผลที่ตามมาจากวิกฤตทั้งหมด แต่ "ระเบิด" ของ CDS ก็ไม่ระเบิด แต่เท่านั้นทำให้ตัวเองรู้สึกได้

ข้อเสียของ CDS

ประโยชน์ที่อธิบายไว้ทั้งหมดไม่เกี่ยวข้องกับกฎระเบียบของตลาด ด้วยแนวโน้มที่จะควบคุมสถาบันการเงินอย่างเข้มงวด เมื่อเวลาผ่านไป สถาบันการเงินทั้งหมดจะหายไป วิกฤตการณ์ของปี 2552 ทำให้หน่วยงานของรัฐต้องปรับปรุงบรรทัดฐานด้านกฎระเบียบทางการเงิน มีแนวโน้มว่าธนาคารกลางจะแนะนำการสำรองบังคับภายใต้การคุ้มครองของผู้ขาย

Default swap ไม่สามารถแก้ปัญหาการผิดนัดชำระหนี้ทางการเงินได้ ในช่วงวิกฤต จำนวนการผิดนัดจะเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงของการล้มละลายไม่เพียงแต่ของบริษัทต่างๆ แต่ยังรวมถึงของรัฐอีกด้วย ในช่วงเวลาดังกล่าว ผู้ซื้อสวอปพยายามเรียกเก็บเงินจากผู้ขาย หลังถูกบังคับให้ขายทรัพย์สินของตน วงจรอุบาทว์นี้ยิ่งทำให้วิกฤตรุนแรงขึ้นเท่านั้น

บัญชีแบบไม่มีสวอป

มูลค่าของอัตราการรีไฟแนนซ์เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องพิจารณาเมื่อเปิดสถานะเป็นระยะเวลานาน (2-3 สัปดาห์) ในกรณีเช่นนี้ ควรใช้บัญชีแบบไม่มีสวอปจะดีกว่า เป็นที่ต้องการของโบรกเกอร์ทุกราย อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์จะชดเชยการขาดอัตราเครดิตด้วยค่าคอมมิชชั่นเพิ่มเติม

สรุป

สรุปทั้งหมดข้างต้นเกี่ยวกับการสลับ มันคืออะไร? ค่าสวอปคือส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ซึ่งคิดรายวันสำหรับโพซิชั่นที่เปิดอยู่ทั้งหมด สำหรับสกุลเงินยอดนิยมของโลก อิทธิพลนี้แทบจะมองไม่เห็น แต่เมื่อเปิดตำแหน่งซื้อในสกุลเงิน "แปลกใหม่" ของประเทศโลกที่สาม จะดีกว่าที่จะโอนเงินไปยังบัญชีที่ไม่มีสวอปทันที