Eurobonds: ผลตอบแทน ภาพรวมของข้อเสนอในตลาด ข้อดีและข้อเสีย

2024 ผู้เขียน: Howard Calhoun | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2023-12-17 10:42

Eurobonds เป็นหลักทรัพย์ในสกุลเงินต่างประเทศสำหรับผู้ออก

ผู้ออกคือรัฐหรือบริษัทที่ออก Eurobonds

ตัวอย่างเช่น บริษัทรัสเซียบางแห่งออกพันธบัตรเป็นรูเบิลและดอลลาร์

สำหรับพันธบัตรดอลลาร์ การจ่ายเงินรายได้ให้กับผู้ถือจะทำในสกุลเงินดอลลาร์ คุณสมบัติหลักของ Eurobonds คือผลตอบแทนและการชำระคืนเป็นดอลลาร์

คุณสมบัติหลักของยูโรบอนด์

Eurobond เป็นศัพท์สแลงของโบรกเกอร์สำหรับ Eurobond มีลักษณะเหมือนกระดาษหนี้ทั่วไป:

• มูลค่าที่กำหนดซึ่งกำหนดโดยผู้ออกและระบุโดยเครื่องหมายที่สอดคล้องกันในพันธบัตร
• รายได้คูปอง - หมายถึงจำนวนเงินที่เป็นรายได้ประจำปีของผู้ถือ Eurobond ผู้ออกจ่ายให้;
• อายุและวันครบกำหนดของ Eurobond กำหนดเวลารับรายได้คูปองและคืนมูลค่าที่ตราไว้
• มูลค่าตลาดของ Eurobond อาจแตกต่างจากมูลค่าที่ตราไว้ขึ้นหรือลง ในขณะที่รายได้คูปองจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอดอายุของ Eurobond
• ตัวเลขกำไรปัจจุบันขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของ Eurobond ซึ่งคำนวณจากกำไรเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปีตามปริมาณเงินทุน
• คุณสมบัติอีกอย่างของ Eurobond คือผลตอบแทนที่ครบกำหนด ซึ่งกำหนดเป็นผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีเป็นเปอร์เซ็นต์ โดยที่ผู้ถือเป็นเจ้าของหลักทรัพย์จนกว่าจะไถ่ถอนเต็มจำนวน (ไม่ว่าราคาที่ซื้อพันธบัตร ผู้ถือจะได้รับหน้า มูลค่าจากผู้ออก)

การลงทุนเพื่อประหยัดเงิน

ยูโรบอนด์ได้กลายเป็นรูปแบบการลงทุนที่ได้รับความนิยมในตลาดรัสเซีย

ผลตอบแทนจาก Eurobonds ในรัสเซียอาจสูงกว่ารายได้จากเงินฝากหลายเท่า

ราคาขั้นต่ำของ Eurobond คือหนึ่งพันดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หลักทรัพย์มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในแพ็คเกจ (ล็อต) หนึ่งร้อยสองร้อยชิ้น

ตั้งแต่ปี 2015 ตลาดหลักทรัพย์มอสโกได้รับอนุญาตให้แบ่งการขายล็อต ซึ่งทำให้สามารถลงทุนด้วยจำนวนเงินที่ไม่แพงสำหรับนักลงทุนที่หลากหลาย บุคคลทั่วไปสามารถซื้อ Eurobonds ผ่านโบรกเกอร์เท่านั้น

ผลตอบแทนของ Eurobonds ของบริษัทรัสเซียประกอบด้วยสองรูปแบบ:

• การจ่ายคูปองสำหรับผู้ถือหลักทรัพย์;
• ปฏิบัติการเก็งกำไรที่ออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนราคาหลักทรัพย์และเป็นผลให้มูลค่าตลาดของมัน

เงินเป็นเงินหรือการคำนวณผลตอบแทน Eurobond

ข้อดีเพิ่มเติมที่แยกผลตอบแทนของหลักทรัพย์จากเงินฝากธนาคารคือ:

• ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเงินฝากสกุลเงินต่างประเทศ สูงขึ้น 4-5%;
• สภาพคล่องของ Eurobonds นั่นคือความเป็นไปได้ของการขายอย่างรวดเร็วโดยไม่สูญเสีย ACI (รายได้จากคูปองสะสม) ซึ่งทำให้พันธบัตรมีราคาแพงขึ้น
• หากจำเป็น ก็สามารถขายพันธบัตรบางส่วนได้
• รายได้คงที่จากการจ่ายคูปอง ขนาดใหญ่ขึ้น อายุของ Eurobond นานขึ้น
• จ่ายคูปองสูงสุดปีละสองครั้ง

อันที่จริง เงินฝากใน Eurobonds ของผู้ออกรัสเซียและผลตอบแทนจากพวกเขาเป็นการป้องกันที่ดีต่อการเสื่อมราคาของรูเบิลด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงอย่างรวดเร็ว คุณสามารถทำกำไรในรูปของรูเบิล

ความเสี่ยงของผู้ถือหลักทรัพย์

การลงทุนใน Eurobonds และผลตอบแทนไม่เป็นมิตรเสมอไป อาจมีความเสี่ยงที่เป็นรูปธรรมที่ผู้ถือหลักทรัพย์ต้องเผชิญ ซึ่งรวมถึง:

• Default ซึ่งผู้ออกไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระเงิน ตัวอย่างเช่น กลุ่มการขนส่งรายใหญ่ของรัสเซียผิดนัดในเดือนพฤษภาคมสำหรับ Eurobonds ที่จะครบกำหนดในปี 2018 หลังจากนั้นอันดับเครดิตก็ตกลงไปหลายจุด และพันธบัตรก็สูญเสียมูลค่าไป
• ผู้ถือครอง Eurobonds รองในกรณีที่ผู้ออกล้มละลายได้รับการชำระเงินครั้งสุดท้าย และราคาหลักทรัพย์อาจลดลงหลายครั้ง
• เปลี่ยนราคาตลาดโดยเฉพาะอย่างยิ่งอ่อนไหวต่อหลักทรัพย์ที่มีระยะเวลาหมุนเวียนนานเมื่อสามารถลดลงหรือเพิ่มขึ้นเป็นระยะ สิ่งสำคัญคือต้องครบกำหนดและรับเงินทั้งหมด ในกรณีที่ขายก่อนกำหนด คุณอาจขาดทุนได้
• ปัญหา "ขนาดล็อต" คือชุดของข้อผิดพลาดของนักลงทุนแบบคลาสสิกที่เกี่ยวข้องกับการซื้อ Eurobonds ปัญหาของ "ขนาดล็อต": ซื้อ Eurobond ทั้งหมด ซึ่งอาจต้องใช้ เช่น $200,000 หากลูกค้ามีเงิน $10,000 กับเขา สามารถขายได้เพียงบางส่วนเท่านั้น และความเป็นเจ้าของ Eurobond จะไม่เกิดขึ้นในขณะนั้น นอกจากนี้ เมื่อเลือกวิธีการลงทุนนี้ การเก็บภาษีจากคูปองอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เกิดขึ้น ซึ่งลูกค้ามักไม่สงสัย ด้วยการลงทุนใน OFZ (พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง) สิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้น: ในระยะเวลาสามปีมีสิ่งที่เรียกว่าผลประโยชน์สำหรับการเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ในระยะยาวหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือผลประโยชน์สามปี

ความน่าดึงดูดของตลาดหุ้นรัสเซีย

ระดับของราคาและราคาของ Eurobonds ของผู้ออกรัสเซีย ผลตอบแทนและแนวโน้มการเติบโตของตลาดการลงทุนที่คาดหวังในระยะสั้นในพื้นที่ของ Eurobonds ระยะกลางที่มีอัตราฐาน นอกจากนี้ยังมีการวางแผนการเติบโตที่ราบรื่นในการลงทุนของบริษัทผู้ออกตราสารรัสเซีย

ท่ามกลางเสียงสูงจาก OFZ ระยะยาวและระยะกลาง และการเสื่อมราคาของตลาดอสังหาริมทรัพย์ คาดว่าอัตราผลตอบแทนของ Eurobonds ของบริษัทรัสเซียจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้บุคคลและองค์กรสนใจลงทุนในหุ้นกู้ในระยะสั้นชำระคืนและคูปองคงที่

สามตัวเลือกสำหรับการซื้อ Eurobonds ที่เป็นไปได้สำหรับนักลงทุนเอกชน:

1. ซื้อเองผ่านเทอร์มินัลซื้อขาย ในการทำเช่นนี้ คุณต้องทำข้อตกลงกับนายหน้าซื้อขายแลกเปลี่ยน เข้าถึงบัญชีส่วนตัวของคุณ เติมเงินในบัญชีของคุณ และเมื่อเข้าถึงการซื้อขายได้ ให้ลงทุน ราคาตั้งแต่พันดอลลาร์
2. ซื้อผ่าน ETF (กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน) ของ Eurobonds กองทุนนี้ประกอบด้วยผู้ออกตราสารรายใหญ่ของรัสเซียหลายสิบราย - Gazprom, Rosneft, Sberbank และอื่น ๆ หุ้น ETF มีให้ในราคา 1,500 rubles
3. ซื้อกองทุนรวมที่คล้ายกับหุ้น ETF การซื้อหุ้นจะดำเนินการผ่านบริษัทจัดการและการทำสัญญากับบริษัทนั้น

ฉันสามารถซื้อ Eurobonds ได้ที่ไหน

รายการ Eurobonds ที่เกี่ยวข้องและพร้อมสำหรับการซื้อสามารถดูได้จากเว็บไซต์ MICEX (การแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างธนาคารในมอสโก)

ดีกว่าที่จะซื้อหุ้นที่มีเนื้อหาล็อตขั้นต่ำ ตัวอย่างเช่น ล็อต Gazprom ถูกซื้อขายในพันธบัตรหนึ่งร้อยตัว โดยที่หนึ่ง Eurobond มีราคาหนึ่งพันดอลลาร์ ผู้ซื้อจะต้องใช้ 100,000 ดอลลาร์

คุณยังสามารถดูการซื้อขาย Eurobonds ได้จากเว็บไซต์ของโบรกเกอร์หรือในเทอร์มินัล

นี่คือสิ่งที่นักลงทุนเอกชนต้องพิจารณา:

• ราคาแพ็คเกจพันธบัตร
• เลือกแพ็คเกจที่เล็กที่สุดเพื่อใช้ประโยชน์จากการกำหนดลักษณะภาษีและได้เปรียบทางกฎหมายโดยการซื้อล็อตทั้งหมด
• ค้นหา Eurobond ที่เหมาะสมจากการคำนวณหนึ่งพันธบัตร - หนึ่งล็อต
• ซื้อ Eurobonds บน IIS (บัญชีสำหรับการลงทุน-บุคคลธรรมดา) โดยมีความเป็นไปได้ที่จะลดหย่อนภาษีได้อีก ซึ่งคิดเป็น 13% ของจำนวนเงินลงทุน

• คำนึงถึงขนาดของค่าคอมมิชชั่นและภาษีที่อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อการทำกำไรของหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าธรรมเนียมที่ซ่อนอยู่และภาษีที่ยังไม่ได้บันทึก ตัวอย่างเช่น ผลตอบแทนจากส่วนต่างระหว่างส่วนลดการซื้อและการไถ่ถอนพันธบัตรถือเป็นกำไรเพิ่มเติมและต้องเสียภาษี การเก็บภาษีทั่วไปของ Eurobonds คือ 13% ของรายได้ (ยกเว้น Eurobonds ของกระทรวงการคลัง จะไม่มีการเรียกเก็บภาษีจากรายได้คูปองของหุ้นของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย)
• อย่ารีบซื้อ เปรียบเทียบข้อดีข้อเสียของการลงทุน
• นายหน้าหักภาษีโดยอิสระ และคูปองมาถึงนักลงทุนลบภาษี

เนวิเกเตอร์จริงสำหรับผู้ออก Eurobond รัสเซีย

ยูโรบอนด์ในรัสเซียแบ่งคร่าวๆ ได้เป็นสองกลุ่มหลัก

• รัฐ. พันธบัตรรัฐบาลที่ออกในสกุลเงินต่างประเทศ ขณะนี้มี 13 ประเด็นที่มีวุฒิภาวะ มูลค่าที่ตราไว้ และการจ่ายคูปองต่างกัน
• องค์กร Eurobonds ของสหพันธรัฐรัสเซียให้คำมั่นว่าจะให้ผลตอบแทนสูงกว่าผู้ออกของรัฐบาลจาก 2 และสูงกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ต่อปี อย่างไรก็ตาม อัตราที่เพิ่มขึ้นนั้นเสนอโดยผู้ออกบัตรระดับ "ที่สอง" ไม่ใช่ธนาคารที่ใหญ่ที่สุด ยิ่งรัฐเป็นเจ้าของทรัพย์สินของผู้ออกรัสเซียมากเท่าใด ผลตอบแทนของ Eurobonds ก็จะยิ่งต่ำลง ซึ่งยังคงคงที่สูงกว่ากำไรจากเงินฝากในบัญชีเงินฝากเงินตราต่างประเทศ

ยูโรบอนด์ไม่ได้เป็นดอลลาร์เสมอไป มูลค่าที่ตราไว้อาจเป็นยูโร และในฟรังก์สวิส ดอลลาร์ออสเตรเลีย หยวนจีน และสกุลเงินประเภทอื่นๆ การชำระเงินรายปีจะจ่ายในรูปแบบสกุลเงินเดียวกัน

ความแตกต่างในรายได้ประจำปีของผู้ออกบัตรองค์กร

ตามที่ระบุไว้แล้ว เปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนต่อปีของหุ้นต่างๆ อาจผันผวนในช่วงที่ค่อนข้างใหญ่ นี่คือตัวอย่างบางส่วน:

• Eurobond ของ บริษัท Gazprom ที่มีมูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ยูโรและเมื่อครบกำหนดของหลักทรัพย์ในเดือนเมษายน 2018 ให้ผลตอบแทนต่ำ มีการจ่ายคูปองปีละครั้งในอัตรา 2.933% ต่อปี
• Eurobond "VTB Bank - 40-2018-euro" มูลค่าหน้าบัตร 5,000 ฟรังก์ - พร้อมคูปอง 2.9% ต่อปี
• Lukoil Corporation ให้ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นในปี 2565 คูปองจะจ่ายปีละสองครั้งที่ระดับมากกว่า 6%

อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ถือหลักทรัพย์ อัตราผลตอบแทนของ Russian Eurobonds ยังคงสูงกว่าการฝากเงิน

เวลาเพิ่มรายได้

ตามกฎ ยิ่งหลักทรัพย์มีอายุมากขึ้น ผลตอบแทนก็จะสูงขึ้น ดังนั้น Gazprom Corporation ให้สัญญาผลตอบแทนมากกว่า 7% สำหรับ Eurobonds ด้วยวัฏจักรการหมุนเวียน 30 ปี มูลค่าตราสารหนี้ยังมีให้สำหรับนักลงทุนหลากหลายกลุ่มและมีมูลค่าถึง 1,000 ดอลลาร์

ในช่วง 5-10% ต่อปี คุณสามารถหาพันธบัตรผู้ออกที่มีชื่อเสียงและอันดับสูงสุด:

"Sberbank-09-2021" - นี่คือ Sberbank Eurobonds ซึ่งให้ผลตอบแทนที่ 5.717% Eurobonds มูลค่าที่ตราไว้ $1,000 จะถูกแลกใช้ในช่วงกลางปี 2021

ใครใจกว้างที่สุด

นักลงทุนยังได้รับผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ที่สูงขึ้นอีกด้วย ผู้ออกรัสเซียบางรายกำลังเพิ่มทั้งเปอร์เซ็นต์ของการชำระเงินรายปีและจำนวนการจ่ายคูปองต่อปี

• Promsvyazbank จ่ายรายได้คูปอง 10.5% ให้กับเจ้าของ Eurobonds ที่จะครบกำหนดในปี 2564
• Opening Financial Corporation เสนอ Eurobonds ที่จะครบกำหนดในปี 2019 ที่ 10% ต่อปี ปัจจุบันสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้ 75% ของมูลค่าหน้าบัตร $1,000
• Tinkoff ให้ผลตอบแทนต่อปีสูงสุดแก่นักลงทุน ผลตอบแทนของ "Tinkoff" Eurobonds ถูกกำหนดที่ 14% ต่อปีคูปองจะจ่ายปีละสองครั้ง มูลค่าเล็กน้อยของ Eurobond "Tinkoff Bank-2018" คือ $1,000 ครบกำหนดในปี 2018

วิธีคำนวณไม่ผิด

หลังจากลงทะเบียนและเปิด IIS ในการแลกเปลี่ยน MICEX แล้ว โบรกเกอร์สามารถเสนอโปรแกรมการลงทุนต่างๆ ให้กับนักลงทุนได้

นี่อาจเป็นตะกร้าหลายสกุลเงิน เช่นเดียวกับตัวเลือกต่างๆ และการรวมกันของเงินฝากหลายสกุลเงินหลัก เช่น ธุรกรรมฟิวเจอร์ส กับการซื้อ Eurobonds เพื่อปกป้องการลงทุนของผู้ถือหลักทรัพย์จากความผันผวนของค่าเงิน

นักลงทุนเอกชนควรพิจารณาสิ่งต่อไปนี้

• ขนาดมูลค่าที่ตราไว้ของ Eurobonds ขององค์กรมีตั้งแต่ USD ถึง USD 500,000 โดยทั่วไป ค่าใช้จ่ายของ Eurobond ที่ออกโดยผู้ออกรัสเซียคือ $1,000
• ผลตอบแทนของหลักทรัพย์อยู่ในช่วง 5 ถึง 10%
• การออก $1,000 ล็อตมักจะถูกจำกัดและทางเลือกไม่กว้างนัก ดังนั้นนักลงทุนที่ต้องการทำกำไรจากคูปองควรวางใจในการลงทุนตั้งแต่ 1.5 ล้านรูเบิล และควร 5 อันที่มากกว่า 100,000 ของดอลลาร์และทำให้ผู้ถือมีล็อต Eurobond เต็มจำนวน
• ข้อดีของ Eurobonds คือสภาพคล่อง แต่ในสถานการณ์วิกฤติ เป็นไปไม่ได้ที่จะขายพันธบัตรก่อนกำหนดที่พาร์

• ยิ่งอายุหลักทรัพย์ยืนยาว ยิ่งให้ผลตอบแทนสูง โดยไม่ต้องรอการไถ่ถอนพันธบัตร ผู้ลงทุนมักจะสูญเสียรายได้
• การลงทุนมักมีความเสี่ยงจากเหตุสุดวิสัย
• บุคคลทั่วไปไม่สามารถซื้อล็อตที่ชอบได้เสมอไป มีข้อจำกัดหลายอย่างที่นายหน้ามืออาชีพจะแนะนำ

สูตรสำเร็จ

ตลาดการลงทุนของรัสเซียเป็นตลาดที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนเอกชน โดยเฉพาะ Eurobonds ซึ่งให้ผลตอบแทนสูงกว่าเงินฝากในบัญชีเงินฝาก

ตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังเผชิญกับวิกฤตและชะงักงัน Eurobonds กำลังประสบความสำเร็จเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังที่เกินจริงของนักลงทุนเอกชนอาจไม่สมเหตุสมผลด้วยเหตุผลหลายประการ: การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินดอลลาร์ที่สำคัญปัญหาเกี่ยวกับเจ้าของหลักทรัพย์ ค่าคอมมิชชั่นธนาคาร การกระจายหลักทรัพย์ต่ำ

เมื่อซื้อ Eurobonds โดยใช้เครื่องมือนี้เพื่อสร้างความแข็งแกร่งและเพิ่มทุนในตราสารทุน การทำธุรกรรมจะต้องมีความโปร่งใสสูงสุด เตรียมความพร้อมสำหรับการถอยในกรณีที่มีความเสี่ยงสูง

เป็นไปได้ที่ตลาดรัสเซียจะเสนอตราสารที่หลากหลายสำหรับควบคุมและจัดการ Eurobonds